主讲人：
师与（南开大学金融学院助理教授）
讲座主题：
The nonfinancial value of financial firms（金融公司的非金融资产）
主持人：
王熙（北京大学经济学院助理教授）
参与老师：
北京大学经济学院王一鸣教授、刘蕴霆助理教授
国家发展研究院黄卓长聘副教授、张俊妮长聘副教授、孙振庭助理教授
北京大学新结构经济学研究院胡博助理教授
讲座内容：
师与认为，金融公司资产的非金融资产成分，特别是与业务运营相关的业务类资产十分重要。该部分资产的增长驱动了其股权估值的大部分变化。他将保险公司的市场权益收益分解为净金融资产收益和净商业资产收益，并发现这两个组成部分具有非常不同的风险敞口，且在2008-2009年金融危机之外呈负相关关系。此外，保险公司的业务资产回报率的变化驱动了81%的总时间序列变化和100%的市场权益回报率的横截面变化。因此，目前对保险公司净金融资产的严格监管可能不足以应对相应的股票市场波动，因为大量风险来自于监管相对不足的净业务资产。
