2023年第二季度国内生产总值为308038亿元，同比增长6.3%，较第一季度上升1.8个百分点。其中，第一产业增加值18841亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值122735亿元，增长5.2%；第三产业增加值166462亿元，增长7.4%。2023年第二季度以来，随着国内稳增长政策持续加码，社会经济恢复常态化运行，尤其是服务业迅速恢复，但工业生产复苏放缓，国内有效需求不足，经济内生修复动能仍需加强，叠加我国面临的外部环境趋于复杂多变，外贸压力增大，恢复和扩大需求仍是巩固经济复苏基础的关键所在。
当前宏观经济形势
从供给端来看，2023年6月国内工业经济边际转好，高基数效应下实际工业生产表现仍超出市场预期。在工业企业利润持续走弱及工业产能利用率低迷的背景下，工业需求表现仍不足，工业企业去库周期尚未结束，但随着上游成本压力趋缓和中下游需求得到有效提振，预计工业经济有望持续恢复。
从需求端来看，首先是消费方面，6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，较5月下滑9.6个百分点，主要受基数效应影响。当前内生动力不足，有效消费需求收缩，表现为整体消费额增速低位徘徊，居民消费价格增速下滑。其次是投资方面，1-6月固定资产投资同比增长3.8%，较1-5月份下滑0.2个百分点，房地产、基建投资增速下滑是拉低本月投资增速的主要因素。受预期不稳、企业惜金观望影响，民间投资增速继续小幅下滑。投资结构变化继续，高技术产业投资保持高速增长，对整体投资增速起到带动作用。最后是进出口方面，6月出口总额2853.2亿美元，同比下降12.4%，较5月下降4.9个百分点；进口总额2052.1亿美元，同比下降6.8%，较5月下降2.3个百分点，均低于市场预期。具体分析，订单积压效应对出口的支撑作用完全消失，劳动密集型产品增速大幅下降，叠加海外需求总额未有明显改善，中美摩擦不断对出口形成压制，使得6月出口增速延续负增长；国内生产复苏边际放缓，同时随着产业链逐渐完善和升级，国内对加工贸易中间品的进口减少，进口替代效应对进口的拉低作用逐渐显现，叠加出口需求回落的拉低作用，使得6月进口增速延续负增长。
从价格来看，6月CPI同比持平，较上月下降0.2个百分点，环比下跌0.2%，较上月不变；PPI同比下跌5.4%，较上月继续下降0.8个百分点，环比下跌0.8%，较上月上升0.1个百分点。食品价格环比下跌是CPI环比下跌的主要原因，具体表现为：受需求表现平淡叠加市场供应充足影响，食品价格环比下跌较多，基本解释了CPI环比下跌的原因。而受国际油价下行推动能源品价格回落，叠加非能源工业消费品需求不足的影响，工业消费品价格整体下降较多，导致非食品价格环比下跌。高基数效应及生产资料价格持续下跌是造成PPI持续下行的主要原因，具体表现为：国际油价震荡下行带动上游工业价格持续下行，而中下游工业需求偏弱带动生活资料价格同比回落。
总体而言，当前宏观经济运行在供给端仍稳中向好、恢复较快，但不管是消费、投资，还是进出口方面，需求端表现出一定程度的趋弱。
未来宏观经济形势展望
基于当前我国宏观经济运行形势，以及对未来宏观政策的预判，预计未来宏观经济运行情况如下：
第一，尽管外部需求仍存在一定的不确定性，未来或将继续对工业产出带来扰动，但随着稳经济各项措施显效，国内市场信心与活力恢复，工业经济或将延续复苏态势，预计未来在财政及货币政策联合发力的综合作用下，工业增加值同比或将保持稳步回升态势。
第二，预计2023年消费额增速或较2022年显著上涨，全年消费额增速维持相对高位运行。其一，2022年社会消费品零售总额同比下降0.2%，对今年构成了显著的低基数效应。其二，疫情防控政策优化调整后，接触性消费需求增加，促进消费额增速上涨。其三，“稳增长，扩内需”，各地纷纷出台促消费政策，对消费额增速上涨起到拉升作用。
第三，随着“稳增长”政策效果的逐渐显现，预计下半年投资增速或有上涨，全年投资走势或呈现前低后高的特征。近期中美高层互动增加，德国首份“中国战略”也已公布，均未表达出与中国经济进一步脱钩的信号，暗示着下半年的外需环境应该不会进一步明显恶化。外需稳定利于国内投资需求的扩张，自然走势下，下半年整体投资环境好于预期。鉴于当前内生动力不足，有效需求短期内难以显著上涨，预计全年固定资产投资增速将平稳运行，不会出现大幅上涨或下跌的状况。
第四，预计下半年出口增速下行压力仍在，对经济的支撑作用逐渐降低。一方面，下半年全球制造业复苏压力加大，长期来看海外需求仍将处于收缩阶段，叠加贸易摩擦不断，对出口增速形成不利影响；另一方面，国内外贸保稳提质政策不断出台，RCEP协议持续释放外贸红利，出口结构不断优化，汽车行业和新能源行业成为外贸出口新动能，叠加去年年末的低基数效应，未来或将支撑出口增速。
第五，预计未来进口增速或将企稳回升。一方面，下半年国内稳经济政策将持续发力，有利于带动中国内需逐步恢复，“一揽子”支持房地产行业的刺激政策或将出台，带动房地产市场边际改善，助力经济基本面企稳回升，带动国内需求稳步复苏，进口增速有望得到边际改善；另一方面，出口需求不足将带动国内生产需求回落，在海外经济增长放缓的情况下，CRB（期货价格指数）承压，未来价格因素仍利空进口，而随着西方国家对中国出口限制加强，国内产业升级带来的进口替代效应也将削弱进口增速。
第六，随着稳增长、促消费政策落地落实，叠加猪价见底回升，预计下半年CPI同比增速大概率呈现持续回升的走势。受政策促进消费需求释放和低基数效应影响，CPI整体呈回升态势，消费品价格方面存在一定压力，服务价格方面则主要取决于需求恢复形势，预计全年CPI同比增速约为0.6%。随着国际大宗商品回落放缓叠加高基数效应消退，预计下半年PPI同比增速大概率呈现降幅持续收窄的走势。随着疫情对供应链的影响消退，全球流动性收紧，欧美发达国家经济面临衰退，全球大宗商品价格整体或将继续震荡回落，叠加高基数效应，预计全年PPI同比增速约为-2.8%。
多措并举加快促进国内需求恢复
要保障下半年经济运行在合理区间，实现年度GDP增长目标，恢复和扩大需求仍是经济回稳向好的关键所在，需要宏观政策协同发力，持续增加稳增长“一揽子”政策措施的执行力度，保障国内供应链和物流链完整畅通，推进消费和投资持续恢复，加强政府政策对投资引导作用，积极发挥民营经济在经济发展中的作用，通过减税降费加大对企业投资的支持力度，增强企业对投资收益预期，保持财税政策的稳定性和连贯性，多措并举加快促进国内需求恢复，积极实施稳外贸稳外资政策，妥善应对外贸下行压力，将关注点从出口规模增长向出口结构优化转变。具体而言：
第一，妥善处置部分地方政府与企业债务问题，积极应对外部需求不足和印度、东南亚等国竞争，以供给侧结构性改革为主线，逐渐淘汰低效过剩产能，必要时可以直接向中小企业、民营企业输血补贴。
第二，准确辨认老百姓真正需要满足的需求，如最迫切的民生问题、改善性需求以及脱贫地区和低收入人群的需求。当下通胀水平保持低位使得货币政策具有较大施策空间。应该以改善民生为导向，通过改善就业状况，提高居民收入，让居民分享更多发展成果，稳定预期，创造消费场景，推动扩大内需，让居民消费引导资源配置。
第三，继续完善保障体系的建设。鉴于当前各类消费复苏进度不同，下半年政策倾向的重点应该在房地产相关消费品方面，而这部分消费属于改善型消费，需要稳定的增长收入。因此，在发放消费券、推进旧家电回收平台建设的同时，建议重点稳就业、稳消费预期。当前消费者不是不想消费而是不敢消费，要完善社会保障体系，减少消费者的消费顾虑促进消费平稳增长。
第四，进一步推进二手家居、家电平台建设。从发达国家的经验来看，二手家居、家电市场相对完善，促进节能减排的同时，能便利、改善流动人口的居住环境，降低其生活成本，符合发展趋势。
第五，从消费品的推动方向来看，应该主要以绿色化、智能化、适老化为发展方向，促进相关产品的消费。绿色化、智能化、适老化是目前推动家居消费的主要诱因，既可以满足居民提高生活质量的需求，又可以适应老龄化社会的特点，还能适应节能减排的发展趋势。
第六，加大稳外贸政策的执行力度，帮助企业稳订单拓市场。加大对出口企业的金融支持力度，在出口退税等方面多给予出口企业优惠政策，增强外贸企业活力，同时进一步加强深层次的国际贸易合作，开拓新的国际贸易关系，不断拓展对外合作，促进出口商品结构升级，提高出口竞争力，打造出口新动能。
——原载《中国财经报》
苏剑
美国布兰戴斯大学（Brandeis University）国际经济学与金融学博士，北京市新世纪人文社科理论“百人工程”学者，北京大学经济学院教授、博士生导师，北京大学国民经济研究中心主任，北京外国经济学说研究会会长，中国特色社会主义政治经济学论坛副主席，曾任方正证券首席宏观经济顾问（2014.9-2016.8）；研究/教学领域为宏观经济学和中国经济。参与或主持省部级以上课题十余项，著有专著《新供给经济学：理论与实践》、《内外失衡下的中国宏观调控》、《宏观经济学（中国版）》等；在国内外发表过多篇学术论文和政策评论文章。
供稿：经济学系
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