编者按：2021—2022学年第一学期，北京大学经济学院首次开设了面向专业学位研究生的素质课程“行业研究前沿”，邀请多位业内知名分析师为同学们面对面讲解行业研究方法与前沿探索。本学期，“行业研究前沿”继续开讲，内容覆盖宏观研究和精选热门、重点行业。演讲嘉宾将结合自身研究经历和行业前沿问题进行讲授并开展讨论，以提升学生的经济、金融和行业研究素养，开拓思维、启迪思考，为学生的职业发展奠定良好的基础。
2026年10月13日晚，北京大学经济学院开设的“行业研究前沿”课程在线开讲。广发证券首席经济学家、董事总经理郭磊博士受邀作为本学期第一讲的主讲人，以《宏观经济特征与周期视角》为题与师生进行了深入交流。本次讲座由北京大学经济学院副院长锁凌燕教授主持，来自经济学院及学校其他院系的百余名同学参加。
郭磊从金融市场宏观研究的关切出发，借助康波、库兹涅茨、朱格拉和基钦周期理论，围绕技术革命与人工智能扩散、设备投资、房地产与基建调整、消费及库存变化等议题展开讲解。他指出，周期理论可以帮助研究者识别经济、产业和资产所处的位置，从而在长短期变化之间建立联系。
郭磊首先围绕康波周期与新一轮科技革命展开分析。他回顾了历次工业与技术革命的演进，并将可再生能源、人工智能和具身智能置于新一轮科技革命的框架中加以审视。他认为，过去四十余年，中国通过持续的产业追赶，逐步完成了从轻工业化、重工业化到信息化的发展积累，并在部分新兴产业领域由追赶走向并跑乃至引领。当前，全球人工智能仍处于资本开支和基础设施加速建设阶段，美国科技企业的投入与亚洲制造业的供给相互联动，构成新一轮技术周期的重要产业图景。
郭磊进一步梳理了人工智能由机器学习、深度学习、大语言模型向世界模型、自我学习和自我迭代方向演进的可能路径，并从算力、算法和应用三个层面分析产业链的发展。他结合创新扩散理论指出，人工智能目前总体仍处于“早期采用者”阶段，技术要真正转化为广泛的经济与社会影响，关键在于跨越从专业使用者走向大众应用的鸿沟。谈及人工智能对就业的影响，他从“替代效应”和“复原效应”两个方面展开讨论：技术进步会替代一部分任务，也可能催生新的任务、行业和就业形态。
随后，郭磊借助技术—经济范式，阐释新技术从导入期走向展开期的规律。他认为，中国拥有较完整的制造业体系、广阔的市场空间、丰富的应用场景和较快的迭代能力，这些优势有助于在技术扩散和应用落地阶段形成竞争力。
谈及朱格拉周期，郭磊表示，设备投资是观察中周期变化的重要线索。人工智能基础设施建设以及“全球南方”工业化，均可能为新一轮资本开支提供动力，但人工智能能否就此带动新的设备投资周期，仍需更多数据和微观证据支持。
郭磊继而从库兹涅茨周期分析房地产、建筑业和基础设施投资的变化。他指出，人口结构和城市化阶段的转变，使房地产发展由增量扩张逐步转向存量更新。房地产调整不仅影响行业本身，还会通过企业抵押品价值、地方财政和居民资产负债表等渠道传导至信用、投资和消费。观察未来房地产市场的变化，需要综合考察核心城市量价变化、租金收益率和融资成本等指标。
在消费与短周期运行方面，郭磊认为，就业吸纳结构变化和居民资产负债表调整，是理解当前消费表现的重要线索。他重点讨论了养老、托育、文旅、健康、体育、数字服务和入境消费等服务消费领域的发展空间，并指出基钦周期为观察短期库存变化提供了视角。综合四类周期来看，康波周期侧重技术革命，库兹涅茨周期侧重房地产与基建，朱格拉周期侧重设备投资，基钦周期侧重库存变化。多重周期的叠加，有助于理解为何不同产业和资产在同一时期呈现出差异化表现。
演讲环节结束后，郭磊与师生们进行了交流互动，详细解答了同学们提出的人工智能何时进入应用展开期、AI时代如何选择职业方向以及智能体跨平台合作的可能性等问题。他同时建议同学们重视复合知识结构，在专业能力之外主动理解人工智能工具及其应用；对于平台壁垒，则应从合作收益、生态分工和商业模式演化等角度作动态观察。
讲座最后，锁凌燕对郭磊的精彩演讲表示感谢。她表示，郭磊博士以多重周期为线索，将技术变革、产业演进、房地产调整、政策取向与资产定价纳入统一分析框架，使同学们对宏观经济的历史方位形成了更加立体的认识，也进一步凸显了全球视野对于理解中国经济的重要性。课程最后，师生在线合影留念。
师生合影
嘉宾简介
郭磊，广发证券首席经济学家、董事总经理，北京大学经济学院金融硕士校外导师，清华大学全球证券市场研究院学术委员，新浪财经意见领袖专栏作家，中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国首席经济学家论坛理事。2017—2025年新财富宏观分析师第一名，新财富白金分析师。
课程预告
课程第2讲
题目：AI革命的经济与资产启示
主讲人：李昭
嘉宾简介：中金公司研究部执行总经理，大类资产配置研究负责人；2016—2021年在瑞银UBS纽约从事宏观策略研究，2020年担任美国利率策略主管，2014—2015年在美联储从事宏观研究工作；2021年入选国家级海外人才引进计划，2025年入选中国金融四十人论坛（CF40）青年会员，多次参加政府内部研讨会，承接重要研究课题；2011年于北京大学取得经济学与统计学学士学位，2016年于埃默里大学取得经济学博士学位。
课程第3讲
题目：旧尺难刻新舟——转型下的新范式
主讲人：张瑜
嘉宾简介：华创证券首席经济学家，兼任中国宏观经济学会中青年联合会会员、中国证券业协会首席经济学家专业委员会委员、中国首席经济学家论坛成员、中国金融四十人论坛（CF40）青年论坛会员，中国保险资产管理业协会专委会特邀研究员。2025年10月14日，受邀参加经济形势专家和企业家座谈会。2018—2025年作为首席分析师带队斩获多项资本市场研究奖项。2024年、2025年新浪资本市场十大声量人物。新财富获奖情况：第五名（2020年、2021年），第三名（2022年、2023年、2024年），第二名（2025年）。
供稿：北京大学中国保险与社会保障研究中心、北京大学中国金融研究中心
美编：初夏
责编：度量、雨禾、雨田、闻铎
