2010年3月19日下午，第1次“北大经院风险管理与保险学系（RMI）读书研讨会”在北大经院新楼305室举行。风险管理与保险学系硕士研究生二年级的严俊同学进行了题为“保本产品设计”的演讲。研讨会由北京大学经济学院风险管理与保险学系陈凯博士主持。风险管理与保险学系的部分本科和研究生参与了此次研讨会。
严俊同学首先对整体的保本性理财产品市场进行了简单的讨论，并对金融市场上多种保本理财产品的特点及其发行机构的情况为同学们做了背景性的介绍。保本性理财产品可由银行、保险公司、券商等多种机构发行，各个机构在保证投资者投资本金的基础上进行投资。其主要目的是为在熊市中保证小幅收益，在牛市中寻找大幅收益的机会。之后严俊同学对保本产品设计策略进行了详细的分析。他指出，目前对于保本性理财产品的主流投资策略可以分为静态投资组合保险策略和动态投资组合保险策略。其中静态投资组合策略比较直观，投资机构采用较为保守的策略保证整体投资的本金不受损失；而动态投资组合则可以更好的寻找牛市中的投资收益机会。
严俊同学主要对固定比例投资组合保险策略（CPPI）为同学们进行了详细的讲解。他利用MATLAB模拟了固定比例投资组合策略。在蒙特卡罗模拟中，他发现CPPI模型可以完全解决到期保本的问题，并且无风险利率、风险资产的预期收益率和波动率等会对总收益率产生较大的影响。在历史行情模拟中，严俊同学对2002年1月4日至2009年8月28日的沪深300指数进行了敏感性分析和压力测试。历史行情模拟所得的结果与蒙特卡罗模拟结果类似。只是在压力测试中，一些小概率极端的空方市场会造成负收益率，无法满足保本的需求。最后，严俊同学还就保本理财产品的风险控制提出了一些自己的看法和实现的措施。
在整个演讲的过程中，同学们对保本产品投资策略的问题表现出了浓厚的兴趣，展开了积极的讨论。其中不乏一些极具启发性的问题和想法，诸如风险调控因子（M值）的选取、风险资产的选择等方面。很多同学们在研讨会结束后还意犹未尽，与严俊同学和老师们进行了很有深度的探讨。作为本学期的第一次研讨会，同学们非常好地参与到讨论当中，各抒己见，思想相互碰撞，达到了预期的效果。
北大经院RMI读书研讨会是由北京大学经济学院风险管理与保险学系开展的一个系列学术专题研讨会，每两周举办一次。其旨在开阔研同学们的科研视野，令同学们可以更全面的了解风险管理与保险的前沿问题。这个研讨会的每次专题讨论由同学们自己寻找课题、设计讲稿、组织讨论。风险管理与保险学系的老师给予学术上的点评和帮助。希望能通过讨论的形式提高同学们对科研的兴趣和积极性，并锻炼同学们独立阅读、分析问题、组织语言的能力。（风险管理与保险学系 陈凯 供稿）
