北京大学-美国财产险精算协会（PKU-CAS）精算月系列活动之三：
保险行业的收并购
2025年11月25日上午， 2025年“北京大学-美国财产险精算协会（PKU-CAS）精算月”的第三次讲座暨第231次保险专业硕士系列讲座举行。作为本年度精算月系列讲座的收官，CAS亚太地区的首席代表果然先生以自己在华尔街的工作经历为引，分享了自己对于精算职业发展的理解和保险行业的收并购实务。本次讲座由北大风保系副主任陈凯主持。
果然回顾了自己的求学与求职历程。一次偶然的求职机会开启了他在美国的精算职业生涯。在工作的同时备考CAS资格考试，他将这段经历视为人生中最有意义的阶段。取得精算师资格后，他回到中国，投身于更加多元和富有挑战的职业实践。 “时代造人”是他的感慨，个人的发展离不开所处的时代背景与行业机遇。
随后，果然结合2015年初加入复星集团后的实战经验，重点分享了保险公司在并购过程中的关键考虑。以复星收购保险公司为例，他详细讲解了非寿险准备金的分类与定义，特别是“已发生未报告未决赔款准备金”（IBNR）的提取方法，并指出在并购过程中准备金的大幅变动如何影响交易估值。他还展示了保险公司的资产负债表结构，剖析了一些并购估值的核心指标，并进一步阐释了复星投资保险公司的战略动因及其在整体投资布局中的重要作用。
（图1 果然演讲中）
在深入剖析该笔交易后续影响时，果然特别提到，这是他首次进行交易保险（reps and warranty insurance），该保单保额高达1亿元人民币，保费约为600万元。此外，他还回顾了收购完成后遭遇的评级风波。
在讲座最后，果然系统介绍了财产与意外伤害保险（Property & Casualty, P&C）行业的全球格局，并聚焦中国产险市场的发展现状与前景。他对比了中国精算师、北美寿险精算师（SOA）和产险精算师（CAS）等主要精算考试体系的异同，建议有意投身精算行业的同学在备考中国精算师考试的同时，也可适当准备国际主流精算考试，以拓宽职业发展路径。
整场讲座内容丰富、案例翔实，为在场同学提供了宝贵的收并购行业洞见与职业启发。随着本场讲座的结束，2025年“PKU-CAS精算月”系列活动圆满落幕。
（风险管理与保险学系 王治 供稿/摄影；姚奕 审核）
